此刻造药工业最热点的投资方向就是抗肿瘤药物研发
，据福布斯报路此刻40%的新药研发经费投入到抗肿瘤药物上
。那么这个比例是否合理呢？对厂家和投资方又有意味着什么呢？
前几天我们谈到80年代默沙东的鲜丽
，业界一致以为其时默沙东成为最盈利、最受社会尊沉造药企业的重要原因是其科学驱动研发活动的战术
。那么此刻抗肿瘤药物这么高强度投入是否切合科学驱动准则？只管基础钻研也多年向抗肿瘤药物倾斜
，但是这个领域的优质靶点并没有超出其它领域
。据近期统计
，抗肿瘤药物研发的临床开发成功率为5.1%
，低于所有其它类药物
。远低于常见公共病如代谢疾
。15%）
，甚至低于心灵疾
。6.2%）药物研发的成功率
。所以优质靶点的数量并非重要驱动成分
，投资者进入这个领域不是由于science
。
毫无疑难肿瘤是个威胁人类健康的极端恐怖疾病
，但是恶性肿瘤并非此刻社会最大疾病职守
，因肿瘤致死人数在全球领域死因排名甚至进不了前十名
。即便在新药重要市场美国
，若是以损失健康寿命年数作为疾病职守指标
，癌症也排在心灵疾病和心血管疾病之后
。所以疾病职守也不是最大驱动力
。
抗肿瘤药物之所以吸引投资者的大量投入是由于抗肿瘤药物的价值
。据Motley Fool统计
，自2014年9月到此刻FDA共核准了20个抗癌药
。除了化疗药物Yondelis
，所有其它新药每年价值都在10万4千美元以上
。固然厂家会提供一些折扣
，病人也不定会使用一年以上药物
，但是这个高价值显然是本钱涌入的主题驱动力
。
这种局面造成了此刻肿瘤药物研发的淘金模式
，即只有少数企业、少数项目能获得巨大回报
，而无数企业和投资者会和买彩券一样乘兴而来、败兴而归
。这种金字塔式的回报模式对宏观变动越发敏感
，若是美国起头节造药价处于劣势的企业会越发弱势
。天然灾害中正本生计能力就弱的物衷祓首被裁减
。
大量本钱追赶少数优质项目必然加脚正本就已经极度强烈的竞争
。默沙东上周颁发将在今年在Keytruda上投入20亿美元研发经费
，幼公司即便和默沙东同时发现PD-1抗体也会在高强度匹敌中败下阵来
，别说等人家上市再追了
。上周FDA官员忠告此刻过多本钱投入到PD-1抗体研发
，可能预示后面同类药物上市都难
，别说参加市场竞争了
。
另一个不良后果是对高风险项主张狂妄
。好多项目尤其是免疫疗法及其组合
，在没有临床前优化模型和临床生物象征的情况下仓皇上马
，这如同不顾气象情况强行登顶珠穆朗玛
。大量抗肿瘤项目也令临床试验资源越来越紧缺
，这和珠峰最近几年登顶出现拥挤有点类似
。高强度投入加快了新产品的开发节拍
，但也缩短了新产品的市场寿命
。此刻已经出现几例突破性新药约有到专利期销售就终场增长或下滑的例子
，如BRAF抑造剂和CTLA4抗体(固然复方组合可能会给Yervoy一些活力)
。这些产品的投资者在其它领域若是发现类似药物会获得更好回报
。
George Merck说的“medicine is not for the profit, it is for the people”固然有些梦想化
，但风雅向是对的
。Roy Vagelos的science-driven研发模式受到好多人推崇
，但并没有好多人真正执行
。此刻抗肿瘤药物研发和珠峰造成游览景点的情景有点类似
，好多投资者本不该呈此刻这个领域
。